3-15. 증권거래소란? (feat. 한국거래소, 코스콤)

 

안녕하세요.

모두의 주식 입니다.

 

현재 연재중인 주식 시리즈는,

1-1. 회사란 무엇인가 시리즈와,

2-1. 주식이란 무엇인가 시리즈부터 이어지는 시리즈 입니다.

이 글 부터 읽으시면, 좀 더 쉽게 이해하실 수 있습니다.

[이전글] 2-1. 주식이란 무엇인가? (feat. 지분, 주주, 주주명부)

2-1. 주식이란 무엇일까? (feat. 지분, 주주, 주주명부)

그럼, 모두의 주식 포스팅 3-15를 이어나가도록 하겠습니다.

 

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앞선 글에서는, 주식 브로커에 대해서 알아보았습니다.

[이전글] 3-14. 주식브로커란? (a.k.a. 주식중개인)

3-14. 주식브로커란? (a.k.a. 주식중개인)

 

 

주식 브로커는, 주식시장에서 주주와 투자자 사이의 거래를 중개해주는 역할을 합니다.

주식시장에는 이렇게 주식중개인이 있음으로써, 거래가 더 활발해집니다.

 

하지만, 주식중개인만으로 충분할까요?

그렇지 않습니다.

 

중개인이 새로 등장함에 따라서, 새로운 문제가 파생되어 나타나게 됩니다.

그 문제란 무엇일까요?

그리고 이 문제는 어떻게 해결할 수 있을까요?

이번 편에서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

모두의 주식 3-15. 증권거래소란? (feat. 한국거래소, 코스콤)

 

 

참고로 이 이야기는, 아래의 유튜브 영상으로도 ⬇︎ 확인하실 수 있습니다.

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유튜브 모두의 주식 3-15. 증권거래소란? (feat. 한국거래소, 코스콤)

 

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3-15. 증권거래소란? (feat. 한국거래소, 코스콤)

 

중개인을 둘러싼 이 거래 구조를 한 번 자세히 살펴보죠.

 

 

주식유통시장에서 중개인은 모든 정보를 독점하는 위치에 놓이게 됩니다.

 

 

이 구조에서는,

주주는 투자자의 정보를 알 수 없고,

투자자는 주주의 정보를 알 수 없습니다.

 

반면, 중개인은 주주에 대한 정보와, 투자자에 대한 정보가 모두 모이는 위치에 있죠.

 

자연히 중개인은 이런 구조 하에서,

누가 가장 비싼 값에 주식을 구매하려고 하고,

누가 가장 싼 값에 주식을 판매하려고 하는지에 대한

모든 거래정보를 알 수 있게 됩니다.

 

게다가 이 정보는, 아무에게도 공개되지 않고 오직 중개인만 알게 됩니다.

즉, 중개인은 공개되지 않은 모든 정보를 독점하는 위치에 놓이게 되죠.

 

문제는 바로 이 지점에서 발생합니다.

 

 

① 중개인을 둘러싼 구조에서 파생되는 문제는?

 

 

만약, 가장 싸게 주식을 판매하는 주주에게서 주식을 매입해서

가장 비싸게 구매하려는 투자자에게 판매했을 때 남는 시세차익이,

중개수수료보다 크다면 어떻게 될까요?

 

만약, 시세차익이 중개수수료보다 크다면 중개인은 어떻게 하게 될까요?

 

물론, 중개인이라면,

판매자와 구매자의 거래를 성사시켜주고 중개수수료를 받는 중개인의 본업에 충실해야 할 것입니다.

 

하지만, 시세차익이 크면 클 수록, 매매 유혹을 중개인이 뿌리치기란 쉽지 않을 것입니다.

중개인이 매수자로 가장해 일단 최저가에 이 주식을 당장 매수한 다음,

가장 비싸게 구매하려는 사람에게 최고가에 팔아버리는 것이죠.

 

중개인이 주주와 투자자 몰래 시세차익을 거두게 될 수도 있습니다.

 

중개인들의 이런 행위가 시장에 만연해진다면,

다수의 판매자와 구매자가 얻게되는 이익이 줄어서,

그만큼 손해를 보는 셈이 됩니다.

 

중개인에 의한 도덕적 해이가 주식유통시장에 만연해지면,

더 큰 문제도 발생할 수 있습니다.

 

 

② 중개인이 정보를 독점하게 되면 발생하게 되는 더 큰 문제는?

 

부실한 회사의 주식이 거래될 수도 있습니다.

폐업 직전의 적자 투성이 회사의 주주와, 부도덕한 중개인이 모의해서,

이 회사에 대한 정보가 전혀 없는 투자자들에게

주식을 팔아치워버릴 수도 있습니다.

 

주식시장에 도덕적해이가 만연해지면, 부실회사의 주식이 유통될 수도 있습니다.

 

이렇게 되면, 애꿎은 투자자들만 피해를 보게 되겠죠.

그렇다면, 이런 위험을 해소시키려면 어떻게 해야할까요?

 

 

③ 중개제도에서 파생될 수 있는 문제를 해소하려면 어떻게 해야할까?

 

우선, 1차적으로는 부실한 회사의 주식을 걸러낼 수 있어야 할 것이고,

다음으로는, 중개인이 몰래 거래에 나서지 못하도록,

모든 거래주문을 한 데 모아서

거래정보가 모두 공개된 상태에서

거래를 체결할 수 있도록 만들어야 할 것입니다.

 

거래정보를 한 데 모아 모두 공개한다면, 문제가 해결될 수 있습니다.

 

 

그래서, 주식시장에는 이 일을 처리해 줄,

증권거래소라는 기관이 필요합니다.

 

 

그래서, 증권거래소가 필요합니다.

 

 

우리나라에서는 한국거래소(KRX, Korea Exchange)라는 기관이 그 역할을 담당합니다.

 

 

 

④ 한국거래소는 어떤 기능을 할까?

 

한국거래소는,

주식이 주식유통시장에서 거래되기 전에 심사를 거쳐서,

주식이 거래되기에 적합한 회사와,

주식이 거래되기에 부적합한 회사를 먼저 선별합니다.

 

한국거래소는 단순히, 회사 심사만 하는 것이 아닙니다.

한국거래소는, 거래 과정의 공정성을 보장할 수 있는 거래 구조도 만들어놓았습니다.

 

한국거래소는, 일단 중개인을 통해 주식 거래를 주선하는 방식을 택하고 있습니다.

그래서 주주와 투자자는,

한국거래소가 아니라

중개인을 통해서만 주식 거래 주문을 일단 넣을 수 있습니다.

 

다만, 한국거래소는

중개인을 통해서 주식을 사고 파는 주문을 1차적으로 접수받되,

'거래체결'은 한국거래소에서 하도록 설계해놓았습니다.

즉, 중개인은, 주주와 투자자로부터 받은 모든 주문을

일단 '한국거래소'로 보내야 합니다.

 

주주와 투자자는 일단 중개인을 통해 주문을 제출하되, 모든 주문은 한국거래소에 모이게 됩니다.

 

이렇게 모든 거래주문을 받은 한국거래소는,

모든 거래주문 정보를 주식유통시장에 모두 공개합니다.

 

주주들은 각각 얼마의 가격에 몇 주를 판매하려고 하는 것인지,

투자자들은 각각 얼마의 가격에 몇 주를 구매하려고 하는 것인지,

등 모든 정보를

주식유통시장에 참여한 모두에게 공개하는 것입니다.

 

이러한 거래구조로 주식거래과정은 투명하게 됩니다.

모든 주문은 이렇게 모두 공개된 다음에,

한국거래소 규정에 명시되어 있는 주문체결 원칙에 따라서 체결됩니다.

 

여기서 그치지 않고 한 발 더 나아가,

이 모든 주문을, 한국거래소에서 일괄적으로 체결하게 하고 있습니다.

 

한국거래소는 이런 거래구조를 만들어서,

애초에 중개인이 주문 체결에 일체 관여할 수 없게 만든 것입니다.

 

그런데, 이렇게 되면, 중개인들이 불만을 갖게 되지 않을까요?

 

 

⑤ 중개인들이 불만을 갖게 되지 않을까? (feat. 코스콤)

 

그래서 한국거래소는 주식거래 중개인 회원제도를 마련해서,

허가를 받은 중개사들만 주식거래를 중개할 수 있는 독점적 지위를

중개인들에게 보장해주고 있습니다.

 

여기에, 한국거래소는

자회사 코스콤(KOSCOM)을 통해서,

주식중개인이 전산 상으로도 주식 거래를 중개할 수 있도록,

전산 시스템을 구축해놓았습니다.

 

즉, 중개인들로 하여금 본업인 중개업에 전념할 수 있도록 만든 것입니다.

 

이런 구조 하에서 중개인이 창출할 수 있는 수익은,

주식매매 수익이 아닌 중개수수료 수익이 됩니다.

 

중개인은 자연스레

주주와 투자자들을 많이 모아 거래를 주선하는 방향으로

역량을 집중하게 됩니다.

 

그래서 주식유통시장에서 중개업무를 담당하는 증권회사들은

좀 더 많은 주주와 투자자들이 주식을 쉽게 사고 팔 수 있도록,

다양한 주식 주문 방법을 마련해 놓았습니다.

 

전국 곳곳에 증권사 지점을 설치하고,

각 지점 창구에는 직원을 배치해서,

주주와 투자자들이 직접 방문해서 주식을 주문할 수 있도록 해놓았습니다.

 

또한 전화나 컴퓨터, 스마트폰 등 온라인 상으로도 거래를 할 수 있도록,

ARS, HTS, 어플리케이션 등등 여러 방법들을 마련해 놓고

주주와 투자자들을 맞이하고 있습니다.

 

이렇게 주식유통시장에 한국거래소가 있음으로써,

주식유통시장은 한층 더 안정될 수가 있습니다.

 

 

⑥ 하지만, 한국거래소가 있는 것만으로 충분할까?

 

하지만, 한국거래소는, 여기서 그치지 않았습니다.

한국거래소는, 여기서 한 걸음 더 나아가,

아예 자체적으로 주식유통시장까지 개설해서.

더욱 더 철저하게 관리할 수 있도록 만들었습니다.

 

그럼, 한국거래소가 설립한 그 주식유통시장은 무엇일까요?

그 이야기는 다음 편에서 이어가도록 하겠습니다.

[다음글] 3-16. 코스피, 코스닥, 코넥스란?

3-16. 코스피, 코스닥, 코넥스란?

 

 

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